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供应端充足,PTA静待需求之「春风」

发布时间:2020-04-16

  春年后PTA库存累积,聚酯工厂节前备货充足,采购动力下降,导致现货端销售乏力。在下游聚酯→产销情况并不乐观的情况下,PTA估值迅速回落,目↹前进入〢盘整阶段。&nbsⅧp;

  PTA内盘价格⿳走势

  成本端相对坚挺,从下∶表可看出,二季度PX涉及检修产能高达963.5万吨,去除惠州炼化95万吨装置仍有879.5万в吨装置。而目前PTA开工仍在86.41%的高位,后市虽有部分装置仍有检修,但检修力度相较有限。

  由于PX二季度检修力度较大,恒力炼化◙项目ぷ能否如期投产对PX二季度的价格Ⅹ走势尤为关键,若按照预期投产运行,PX价差利润下行甬道或开启。以目前PX检修∑的预期来看,短期内PX走势高位调整。

 ۩ 此外,۩..原油价Ё格的走势┗仍将是不确定≈影响因素,关注油价与PX价格◄走势是否持续共振,若⿻走势背离,即油价的坚挺或减弱PX走弱的程度☉。

  供应≤端相░对☠充足

 № 春节期间P‖TA工厂维持较高的开工率,而下游聚酯出现了较为集中的停工,开工率降至七成附近。同时,终端织造大面积休息,开工率仅不到两∥成,因此可以预见到2月前两周全产业链都是呈现累库的现象。▉

  目前已知三月和四月有一些检修计划,可☼是同时也有前期的检修装置重启。根据统™计,Й目前已经公开的检修计划共约涉及785万吨/年产⿷能,▒其中大部分检修时间约为10—15天,而新增和恢复生⇔产的产能约为455万吨/年。因此未来的PTA开工率Ξ或较2月有小幅降低,但整体来看供应依¤然充足,产量仍有望维持在较☞高水平。

  需求端恢复相对曲折

  下游需求的恢复↖也并非一帆λ风顺。目前,织造行业的复工较聚酯环节滞后,一►般θ要等到元宵节之后⊙才会有明显起色。此外,▷由于织造环节节前备货较多,库存量在25-30天的水平,这也会令短期需求改善的Π效果滞后。

  由于这些因素,也导致虽然聚酯开工恢复较理想,但聚酯品∣库存也在同步走高。若织造环节的需求启动迟于2月底,则需求的阶段性利好也将弱化。观察数据可以跟踪织造开工率、聚酯产销率、í聚酯库存的走势等。

  综上所述:中美贸易战以及原油的利好致使PTA成本端强劲支撑,而下游聚酯及终端市场疲态难改,低需|求成ρ为整个市场的主要҉旋律。3月份需求能否顺利提升仍存不确定性,若能顺利传导,PTA市场或趋趋于乐观;若需求始终未有明显刺激,那么PTA高库存的压力●将明显放大。

  在成υ本与需求的博弈下,PTA走势暂时盘稳︰僵持。后市如何,将继续密切关注需求端的启动情况。

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